私募大佬但斌的最新操作又一次吸引了市场的目光。
这次他的焦点指向了沉寂已久的中国互联网巨头阿里巴巴。
根据东方港湾2025年三季度美股持仓报告，但斌首次建仓阿里巴巴，买入22.1万股，持仓市值约3949万美元，占投资组合的3.06%，新晋前十大重仓股。
这一动作与他近期在社交媒体的表态完全吻合。
9月17日，但斌曾直言阿里巴巴市值仅为亚马逊的15.25%，他认为中国互联网公司存在巨大的价值重估空间。
但斌的持仓集中度依然极高，前十大重仓股合计权重高达92.45%。
其美股组合规模达12.92亿美元，持仓标的从二季度的13只增至17只。
除了阿里巴巴，但斌三季度还新进了博通和Astera Labs两家半导体公司，继续强化AI产业链布局。
同时他大幅减持了亚马逊和奈飞，减持比例分别为50%和71.5%。
这一增一减之间，透露出但斌对资产性价比的重新评估。
阿里巴巴近期的股价表现或许为但斌的建仓提供了时机。
三季度阿里巴巴涨幅达57.6%，截至10月21日，年内涨幅已近100%。
但斌并非唯一看好阿里巴巴的专业投资者。
华尔街明星基金经理“木头姐”也在2025年9月时隔四年首次建仓阿里巴巴，并同步增持百度等中国科技股。
这些动作共同指向了中国科技板块可能存在的价值重估机会。
回顾但斌的投资历程，他对关键节点的把握屡次展现前瞻性。
他在早期就布局了美股大型科技股，享受了美股牛市的收益。
在茅台股价表现优秀时，但斌持续看好并重仓，让许多跟随者获益匪浅。
早在国内新能源汽车产业刚起步时，他就提出关注新能源汽车产业，此后相关ETF涨幅接近2倍。
但斌的投资哲学始终围绕“好行业、好公司、好价格”的原则。
他曾在公开场合表示，人工智能不是短期热点，而是一场可能持续10到30年的重大技术革命。
这种长期视角支撑着他在AI领域的持续布局。
但斌目前的投资组合紧密围绕AI全产业链，从基础层到应用层均有涉足。
英伟达仍是其第一大重仓股，占比18.29%。
谷歌母公司Alphabet为第二大重仓股，占比17.35%。
但斌还持有3倍做多FANG+指数ETN和3倍做多纳斯达克100ETF等杠杆产品。
2025年上半年，但斌连续两个季度减持英伟达的同时，加仓谷歌约26.7万股。
这一调整反映了他对AI产业链内部机会的再平衡。
阿里巴巴自身的战略转型也为但斌的看好提供了基本面支撑。
阿里巴巴CEO吴泳铭在2026财年Q1财报会上明确表示，以“AI+云”为核心的科技平台和融合的大消费平台是阿里面临的两大历史性战略机遇。
阿里巴巴在AI领域的投入已初见成效。
阿里云本季度实现26%的增长，AI收入占外部商业化收入比例已超过20%。
2025财年，阿里巴巴AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长。
在消费领域，阿里巴巴即时零售月度活跃买家数达3亿，带动淘宝app25%的月活跃买家增长。
但斌此次买入阿里巴巴，契合了他“用凑合的价格买好公司”的一贯理念。
他曾在分享海外投资心得时指出：“能买腾讯，不如买脸书；能买阿里，一般买亚马逊。 ”
其核心逻辑是，在盈利增长相似的企业中，选择估值更低的那一个。
当前阿里巴巴的估值水平显然符合这一标准。
投资但斌的路径并非只有直接跟买个股。
对于普通投资者，可以关注重仓阿里巴巴的公募基金作为间接参与方式。
这样既能规避选股风险，又能分享专业投资者的研究成果。
投资是一场信息处理游戏。
但斌的持仓变动为市场提供了观察顶尖投资者思路的窗口。
他的操作不仅反映了对个别公司的看法，更体现了对宏观趋势和产业方向的判断。
阿里巴巴能否如但斌所期望的“创出历史新高”，还需要时间的验证。
但但斌此刻的买入，已经向市场传递了明确的信号。
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