国企转型新逻辑主业聚焦下的“退”与“进”
很多人都发现，最近几年，央企“聚焦主业”成了一个共识，而且相关政策和动作接连不断，像中航集团转让中银三星人寿24%股权的新闻，也就不再让人意外了，大家不禁会问，为什么这些年央企，特别是一些老牌企业，要密集退出与主业不直接相关的金融等领域？这背后不仅是政策在引导，更有市场进化和企业自我进化的必然逻辑，退出来是“断臂”，更是“重生”，用，只有瘦身聚焦，才能成长为更强的自己。
那我们得到一个新观点，不是说国企简单卖掉资产就完事了，而是说，国企每一次“转让”，其实都在重新站队，也就是主动选择哪些业务要“一路陪跑”，哪些要“说再见”，因为，行业环境和企业生存方式都在变，监管越来越强调“主体责任”以及“风险外溢防控”，国企要么把资源押注在能发力的领域，要么就要及早止损退场，这其实是企业自我修炼的升级版。
市场环境也在推着央企快步前进，过去，很多央企喜欢“多元化”，什么赚钱搞什么，现在监管直接点名“主业优先”，甚至警告“严格控制非主业投资”，退出金融、房地产或者其他非核心领域，就成了风向标，比如不仅是中航集团，中国电科也在撤出一些保险和券商业务，还有大唐集团、国药集团等，也都在瘦身精简，有数据统计，2023年全年，央企金融类参股及控股公司数目已经连续三年下降，说明这不是个别现象，是普遍大势。
另外，更早退出来的企业经历给我们不少启示，比如华润集团，2018年就卖掉了手里的华润信托和部分金融牌照，然后把这些钱都投向医药、零售和地产三大板块，结果显而易见，华润医药那几年的增速远超央企平均，甚至还抓住了港股医药行情，这类成功案例说明，只要主业发力，退出非主业其实不是“失去”，而是“突破”。
金融行业这几年环境确实变化很大，所以估值和收购意愿也跟着波动，这次中银三星人寿24%股权的转让，从2024年挂牌时的18.15亿元，下调到现在的17.36亿元，大家一价格变“亲民”了，其实这就是市场化的逻辑，杨帆也说，买卖双方都看市场和行情，只要价格合理，交易可能就更快达成，跟着需求走，资产就能找到“新主人”。
股权转让只是第一步，重要股东变动后，保险公司的治理结构、管理层配置，包括战略方向，可能都会变，这跟买房换主人很像，家里的装修、风格必然跟着调整，方方面面都得和新股东协商好，周瑾指出，如果新股东能带来更强的资本和资源，公司才可能有后劲，否则只是简单换标牌，对业绩帮助有限，而且政策面还要求保险公司偿付能力必须充足，只有资本补充得上，才能玩得转。
看中银三星人寿的数据，今年前三季度，保险收入293亿，净利润才6.94亿，这利润波动还挺大，尤其是二季度还亏了6亿，幸好三季度又扳回来，公司说是因为会计准则切换影响，这提醒我们，保险和金融行业的利润其实“虚高”与“回撤”很普遍，既要看长期，不能只看单一季度，言外之意，买家也得审慎交易，而不是只看一个漂亮数据就“拍脑袋”，否则很容易买贵了。
增资未落地，发债补血，这就是企业灵活配置资金的日常操作，中银三星人寿去年就靠发债补充了30亿资本，再加上股东还承诺增资，但受央企股权调整的影响，这事一直没落地，由此可见，一个大企业资本结构优化，往往不是“说补就补”，环环相扣，过程颇为复杂。
央企“甩包袱”，并不是大家想象中的“懒政”或者“无奈”，本质是为了更合规、更聚焦，提升长期竞争力，而不是简单短视地“过河拆桥”，这种主动转型，对整个金融市场也是一种健康信号，不但释放了优质资产给真正需要的参与者，还避免了央企“躺赚保底”的误区，从长远整个市场会更透明、更有活力。
到这里大家会不会有个疑问，既然主业聚焦这么重要，未来央企会不会逐渐退出所有与主业无关的投资？如果新股东真的实力雄厚，是否又能带领这些公司打出新天地？你觉得，央企主动清理非主业资产之后，是不是还能倒逼中国资本市场的专业化周期加快？这其中，又会诞生多少真正的行业变革者呢？
